Manipularea pietei de capital

Capitolul I. Notiunea si natura manipularii pietei de capital. Clasificarea faptelor de manipulare

Sectiunea 1. Semantica notiunilor de manipulare si manipulare a pietei

§1. Definitia manipularii

§2. Semantica sintagmei "manipularea pietei de capital"

§3. Obiectul material al faptei de manipulare a pietei. intelesul notiunii de "instrument financiar"

Sectiunea a 2-a. Definitii legale ale notiunii de manipulare a pietei de capital

§ 1. Precizari generale

§2. Definitiile legislatiei romane

§3. Definitii din dreptul comparat

§4. Definitia manipularii pietei de capital conform Directivei Europene nr. 6/2003 privind abuzul de piata

§5. Precizari privind definitia manipularii pietei de capital formulata in Legea nr. 297/2004 si in

Directiva nr. 6/2003

Sectiunea a 3-a. Natura faptei de manipulare a pietei.

Clasificarea formelor de manipulare a pietei de capital

§ 1. Natura ilicita a faptei de manipulare a pietei de capital

§2. Caracterul penal al faptei de manipulare a pietei de capital

§3. Comparatie intre manipularea pietei de capital si alte fapte ilicite

§4. Clasificarea formelor de manipulare a pietei de capital

Capitolul II. Evolutia legislativa in domeniul manipularii pietei de capital. Sistemul normativ european creat de directiva abuzului de piata

Sectiunea 1. Manipularea pietei de capital in legislatia romana anterioara Legii nr. 297/2004

§1. Manipularea pietei de capital in actele normative in

vigoare pana in anul 2002

§2. Ordonanta de urgenta a Guvernului nr. 28/2002 privind valorile mobiliare, serviciile de investitii financiare si pietele reglementate

Sectiunea a 2-a. Manipularea pietei de capital in principalele legislatii europene in perioada anterioara adoptarii Directivei nr. 6/2003 privind abuzul de piata

§ 1. Sistemul legislativ din Franta

§2. Evolutia legislativa in materia manipularii pietei in Marea Britanie

Sectiunea a 3-a. Manipularea pietei de capital in dreptul american

§1. Securities Act 1933 - prima reglementare moderna a institutiei manipularii pietei de capital

§2. Securities Exchange Act 1934. infiintarea Securities Exchange Commission

§3. Investment Advisers Act 1940

§4. Sarbanes Oxley Act 2002

Sectiunea a 4-a. Manipularea pietei de capital in legislatia Uniunii Europene

§1. Codul European de conduita privind tranzactiile cu instrumente financiare. Principii

§2. Circumstantele adoptarii Directivei Europene privind

abuzul de piata

§3. Obiectivele legislatiei Uniunii Europene in materia abuzului de piata

§4. Sfera de aplicare a legislatiei Uniunii Europene in

domeniul abuzului de piata

§5. Sistemul de norme europene emise in aplicarea Directivei abuzului de piata nr. 6/2003 (nivelele 2 si 3 de implementare a Directivei abuzului de piata)

Sectiunea 1. Clasificarea pietelor de instrumente financiare

§ 1. in functie de momentul listarii instrumentelor financiare tranzactionale

§2. in functie de nivelul de reglementare si obligatiile emitentilor

§3. in functie de tipul ordinelor de tranzactionare

§4. in functie de lipul sistemelor de tranzactionare

Sectiunea a 2-a. Piete si sisteme bursiere conform Directivei Parlamentului si Consiliului European 2004/39/CE - MiFID

§ 1. Piata reglementata

§2. Sistemul multilateral de tranzactionare (MTF)

§3. Internalizatorul sistematic

§4. Principalele reguli privind tranzactionarea instrumentelor financiare in sistemul creat de MiFID

Sectiunea a 3-a. Tipuri de piete pe care se incheie tranzactii bursiere in Romania

§ 1. Segmentele pietei reglementate la vedere

§2. Piata Rasdaq

§3. Piata instrumentelor derivate

§4. Importanta interdependentei dintre tranzactiile incheiate pe piata instrumentelor derivate si piata la vedere in analiza faptelor de manipulare a pietei

Sectiunea a 4-a. Sanctionarea faptelor de manipulare a pietei in cazul operatiunilor cu instrumente financiare care nu sunt admise la tranzactionare pe o piata reglementata

§1. Problema aplicarii Directivei abuzului de piata si a legislatiei emise in aplicarea sa operatiunilor cu instrumente financiare care nu sunt admise la tranzactionare pe o piata reglementata

§2. Sanctionarea faptelor de manipulare a pietei prin operatiuni cu instrumente financiare neadmise la

tranzactionare pe o piata reglementata

§3. Sanctionarea in Romania a faptelor din sfera abuzului de piata savarsite prin operatiuni cu instrumente financiare tranzactionate in afara pietei reglementate

Capitolul IV. Subiectele faptei de manipulare a pietei de capital

Sectiunea 1. Subiectul activ

§1. Consideratii cu caracter general privind subiectul activ

§2. Elementele definitorii ale subiectului activ al faptei de manipulare a pietei de capital

§3. Subiectul activ calificat

Sectiunea a 2-a. Subiectul pasiv

§1. Consideratii cu caracter general

§2. Elemente definitorii ale investitorului obisnuit

(regular user)

Capitolul V. Analiza faptelor de manipulare

Sectiunea 1. Tranzactii sau ordine de tranzactionare care dau sau ar putea da semnale false sau care induc in eroare in legatura cu cererea, oferta sau pretul instrumentelor financiare

§ 1. Tranzactii care dau sau ar putea da semnale false sau care induc in eroare in legatura cu cererea, oferta sau pretul instrumentelor financiare

§2. Ordine de tranzactionare care dau sau ar putea da semnale false sau care induc in eroare in legatura cu cererea, oferta sau pretul instrumentelor financiare

inselatoare

§3. Semnale ale manipularii pietei de capital prin inducerea in eroare sau emiterea de semnale false

§4. Practici de manipulare a pietei de capital prin emiterea de semnale false sau inducerea in eroare a investitorilor

Sectiunea a 2-a. Tranzactii sau ordine de tranzactionare care mentin, prin actiunea uneia sau a mai multor persoane actionand impreuna, pretul unuia sau al mai multor instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial

§1. Tranzactii care mentin pretul unuia sau al mai multor instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial

§2. Ordine de tranzactionare care mentin pretul unuia sau al mai multor instrumente financiare la un nivel anormal ori artificial

§3. Semnale ale manipularii pietei de capital prin ordine sau tranzactii care mentin pretul unuia sau al mai multor

instrumente financiare, la un nivel anormal ori artificial

§4. Situatii considerate de catre Directiva abuzului de piata nr. 6/2003 drept manipulare a pietei de capital prin mentinerea unui pret artificial prin intermediul unor tranzactii sau ordine de tranzactionale

§5. Practici de manipulare a pietei prin mentinerea unui pret artificial

§1. Precizari cu caracter general

§2. Elemente definitorii

§3. Situatia considerata de Directiva abuzului de piata si de legislatia romana drept manipulare a pietei de capital prin utilizarea de procedee fictive - Scalping 298

§4. Semnale ale manipularii pietei de capital prin utilizarea de procedee fictive sau a altor forme de inselaciune in viziunea legislatiei si recomandarilor Uniunii Europene

§5. Practici de manipulare prin tranzactii implicand procedee fictive

Sectiunea a 4-a. Diseminarea de informatii prin mass-media, inclusiv internet sau prin orice alta modalitate

§1. Precizari cu caracter general

§2. Informatie care da sau ar putea sa dea semnale false sau care induc in eroare asupra instrumentelor financiare

§3. Diseminarea informatiilor

§4. Latura subiectiva

§5. Diseminarea informatilor de catre jurnalisti

§6. Practici de manipulare prin diseminarea de informatii false

Capitolul VI. Aparari si exceptii de la aplicarea regimului sanctionator din materia manipularii pietei de capital

Sectiunea 1. Aparari posibile in fata acuzatiilor de manipulare a pietei de capital

§ 1. Neintrunirea conditiilor prevazute de lege pentru existenta faptei de manipulare a pietei de capital

§2. Strategii de tranzactionare permise de normele legale

Sectiunea a 2-a. Practici de piata admise

§1. Consideratii generale. Scopul practicilor de piata acceptate. Conditiile in care practicile de piata admise exonereaza de raspundere

§2. Sediul materiei

§3. Notiunea de "practica de piata admisa". Principiile care stau la baza practicilor de piata acceptate

§4. Criteriile de evaluare a practicilor de piata

§5. Procedura de acceptare a unei practici de piata

§6. Exemple de practici de piata acceptate

Sectiunea a 3-a. Exceptii legale de la regimul sanctionator al abuzului de piata

§1. Exceptii legale exprese si exceptii legale virtuale

§2. Tranzactii efectuate in cadrul programelor de rascumparare

§3. Actiunile de stabilizare

§4. Market makerul - formatorul de piata

§5. Tranzactionarea in baza unor cerinte legale sau contractuale. Operatiuni incheiate pe anumite tipuri de segmente de piata

Capitolul VII. Rolul autoritatii pietei in combaterea manipularii pietei de capital

Sectiunea 1. Principiile care guverneaza activitatea autoritatii pietei de capital. Atributii legale si regulamentare ale autoritatii pietei de capital

§1. Principiile fundamentale ale activitatii autoritatii pietei de capital

§2. Functiile si atributiile autoritatii pietei

Sectiunea a 2-a. Competenta teritoriala a autoritatii de reglementare, supraveghere si control. Cooperarea autoritatilor statale competente pentru combaterea

abuzului de piata

§1. Competenta teritoriala conform sistemului normativ intemeiat pe Directiva nr. 6/2003

§2. Cooperarea internationala

Sectiunea a 3-a. Investigarea si sanctionarea faptelor de manipulare a pietei de capital

§1. Competenta realizarii investigatiei si emiterii sanctiunilor. Obligatiile persoanelor competente sa realizeze investigatia. Incompatibilitati

§2. Procedura investigatiei

§3. Sanctionarea faptelor de manipulare a pietei de capital

§4. Cai de atac impotriva sanctiunilor dispuse

§5. Considerente legale privind mentinerea in vigoare si aplicabilitatea normelor juridice ale Regulamentului CNVMnr. 11/1997

Sectiunea 1. Obligatia profesionistilor pietei de a notifica tranzactiile suspecte

§1. Temeiul juridic al obligatiei privind notificarea tranzactiilor suspecte

§2. Notiunea de "motive rezonabile"

§3. Indicii privind posibile tranzactii suspecte

§4. Procedura raportarii operatiunilor suspecte

Sectiunea a 2-a. Obligatiile operatorilor de piata si de sistem

§ 1. Temeiul juridic al obligatiei de combatere a manipularii pietei de capital

§2. Obligatia de monitorizare a operatiunilor in vederea prevenirii abuzului de piata

§3. Obligatia de informare a autoritatii de supraveghere si control

Capitolul IX. Infractiunea de manipulare a pietei de capital

Sectiunea 1. Caractere generale ale infractiunii de manipulare a pietei de capital. Obiectul juridic si obiectul material

§1. Savarsirea faptei de manipulare a pietei de capital

§2. Pericolul social al faptei de manipulare a pietei de capital

§3. Vinovatia

§4. Fapta prevazuta in legea penala

§5. Obiectul juridic si obiectul material al infractiunii de manipulare a pietei de capital

Sectiunea a 2-a. Latura obiectiva a infractiunii de manipulare a pietei de capital

§1. Elementul material al infractiunii de manipulare

§2. Urmarea imediata a infractiunii de manipulare a pietei de capital

§3. Legatura de cauzalitate

Sectiunea a 3-a. Latura subiectiva

 §1. Vinovatia

§2. Mobilul si scopul

Sectiunea a 4-a. Pedeapsa pentru infractiunea de manipulare a pietei de capital

Capitolul X. Analiza unor cazuri celebre de manipulare

Sectiunea 1. Tulipmania

Sectiunea a 2-a. South Sea Bubble

Sectiunea a 3-a. Corneringurile capitalismului salbatic american

§1. Faimoasele cornere ale lui Constant "Commodore" Vanderbilt cu titluri Harlem Railway

§2. Northern Pacific Corner

Sectiunea a 4-a. Marile manipulari din zorii secolului XXI Enron, World Corn

§1. Cazul ENRON

§2. Cazul WorldCom

Bibliografie selectiva

Index